中国经营报曾经报道,当地金融监督管理局在山东省最近发布了一份报告：报告称由万达控股集团及其子公司担保的债务也就是为山东胜通及其子公司对外担保的金额，负责20%内的债务偿还。剩余部分与政府协商解决。该文件免除了万达控股集团数亿元人民币的债务。截至2018年3月31日，万达股份对外担保余额20.96亿元，其中12.8亿元提供给山东胜通集团及其子公司。

这个文件对万达股份排除担保意味着什么，也许很多人都不明白。他们能在云雾中看见东西。在这里我们首先解释几个问题:首先，山东万达在这里不是大连万达，王健林的万达与此无关。山东万达位于黄河三角洲东营填海区。其次，山东万达的巨额担保与山东胜通有关，山东胜通已担保超过10亿元人民币，如今山东胜通已申请破产重组。所以面临以下几个问题：

1. 山东胜通集团申请破产，万达集团为其提供12.8亿元的担保。

根据山东胜通集团3月29日的公告，东营中级法院3月15日决定受理公司的重组申请，公司正式进入重组程序。其发行的"16胜通01"、"16胜通03"和"17胜通01"债券共计30亿元，未能支付利息，资不抵债。昔日的胜通集团有着中国500强企业的光环。

事实上，胜通集团的债务危机早已暴露无遗。今年2月，胜通集团及其关联企业债权银行委员会会议纪要在网上发布。根据会议总结，在会议上通知胜通集团:银行借款从21.66亿元转为不良，且有恶化趋势;现有债券53.5亿元无法偿还;本地区担保圈风险巨大;企业财务状况继续恶化。

胜通集团负债75.1亿元。2018年以来，胜通集团及其子公司发生了一系列未偿债务，偿债能力继续恶化。目前，公司拥有债券9只，债券存量55.5亿元。同年12月26日，大公国际资信评估有限公司发布降级文件，胜通集团的主要信用评级已从AA +直接下调至A，直接下调至4级。这意味着企业债券市场的直接融资能力已经完全丧失。截至2018年9月底，公司营业收入147.21亿元，同比下降6.79%;全年利润11.72亿元，比上年同期下降34.23%;经营净现金流503.3亿元，同比下降91.57%;总负债75.1亿元。截至12月24日18日，胜通集团银行逾期债务总额3.98亿元。

山东胜通集团申请破产，万达集团为其提供12.8亿元的担保。截至2018年3月31日，万达股份对外担保余额20.96亿元，其中12.8亿元提供给山东圣通集团及其子公司。万达控股内部人士表示:"目前，该公司为山东胜通提供的外部担保余额下降了数亿元。"

2018年11月，万达集团宣布，河北银行因山东胜通钢帘线有限公司承兑汇票，未能及时偿还贷款，对其提起诉讼。山东胜通集团和万达控股作为连带责任担保人，也被列为被告。涉及的本金为1.38亿元，占万达控股去年9月底净资产的0.57%。4月4日，万达股份表示，河北银行诉公司一案尚未开庭审理，公司已向法院提交材料。至于该公司对山东胜通的担保余额，并不确定。中信证券评估有限公司报告显示，万达对胜通提供担保，但是胜通有诉讼案件，万达有极大风险为胜通担保还债。

2. 万达控股集团是"中国企业500强"和"山东民营企业10强"

万达控股的官方网站名为中国万达集团。它的口号是"中国万达，世界万达"，"汇聚科技精华，打造十万个万达"。根据官方网站，中国万达集团，成立于1988年已发展成为国际大型企业集团的总资产超过800亿元人民币，占地600万多平方米，13000多名员工包括港口物流、石化橡胶、国际贸易等行业。集团多年来先后入选中国企业500强、中国制造业企业500强、中国民营企业500强，在山东省民营企业100强中位列前十。

集团拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站和三个国家级实验室。国家星火计划、国家火炬计划、国家高新技术产业化示范项目10余项。万达石化集团拥有440万吨/年原油进口配额，相关原油进口、成品油出口等资质。万达宝通位列全球75强轮胎企业、中国十大轮胎企业、山东轮胎产业重点培育的六大特色品牌之一。此外，集团还在新加坡、迪拜、香港、印度尼西亚等地建立了海外交易平台，在上海成立了万达黄金控股集团，在青岛成立了万达国际贸易集团。由此我们可以看出，虽然该企业主要从事化工、橡胶等传统行业，但实力仍然十分雄厚，能够进入"中国企业500强"并不容易。

3. 万达控股集团实际掌门人尚继勇是东营首富。

在胡润研究院发布的2018胡润全球富豪榜上，东营市共有6人上榜。万达控股的尚吉永是东营首富，拥有180亿元的财富。黄河汇入东海，万里长流入心间。黄河九曲，万里沙，波浪冲刷着地平线上的风。这是尚吉永在接受媒体采访时关于黄河的几句话。

事实上，尚吉永和他的万达控股集团位于黄河三角洲，万里黄河就是从这里入海的。在他的人生哲学中，强调商人有好方法，从业者没有边界。在尚管理信条中，有六个关键词"诚信、创新、管理、人才、利润、奉献"。他认为诚信是立业之本，创新是动力之源，管理是立业之本，人才是立业之本，利润是价值规律，奉献是正当之意。这六家公司相互依赖，共同建立业务模式。

在2014年的一次媒体采访中，尚吉永提到该行业未来的发展规划时表示，公司的下一个发展目标领域是物流、资源型项目、金融。据他说，该公司已经参与了四家银行和三家小额信贷公司。公司拟在青岛成立一家融资租赁公司，经营小额贷款业务。此外，尚吉永表示，未来，公司将更加注重转型、集聚和统筹规划，努力推动企业转型升级、跨越式发展。到2020年，将超过1500亿元，为区域经济发展作出新的更大贡献。在谈到多元化成功的关键时，尚继勇表示，除了需要考虑相关的多元化，"小困难，小困难"是一个企业应该具备的勇气和魅力。

4. 在一些地区，民营企业的"互联互通、相互保护"现象十分普遍。如何打破相互保护的怪圈

在一些地区，民营企业普遍存在"互联互保"现象。市场担心担保圈企业会倒闭，风险会沿着担保链传递给其他正常经营的企业。中泰固集研究报指出，东营化工行业的担保链是在同行业和地区的基础上建立起来的，是通过日常经营活动形成的。它涉及的范围很广，涉及的企业也很多。东营地区共有14家样本债券发行企业。除华泰集团外，还有13家企业与华泰集团有直接的相互保险或共同担保关系。这一区域担保圈的风险集中度较高。担保人的地域和产业集中度与担保高度一致。

东营炼油互保圈的主要特点是，大多数企业从事当地炼油业务，他们的产业单一，分散风险的效果不是很好和有一定相关性互助保险企业的实际控制，要么作为投资伙伴或相同的诞生地或企业注册在同一地区，也是互助保险圈的形成的原因。万达控股、胜通集团、东辰控股均位于垦利，具有相互保险关系。山东圣通集团有限公司、万达集团有限公司、东辰控股集团有限公司诞生于东营市垦利区圣陀镇。与山东垦利石化集团有限公司同属垦利区。

轮胎企业破产的增加也与互联互通和相互保险有关。大海集团与金茂集团是"难兄难弟"的相互联系和相互保护。山东大海集团有限公司也进入了破产重组程序。尽管大海集团不生产橡胶轮胎，但它也位于广饶市，其破产在很大程度上受到担保的阻碍。根据大海集团债券2018年半年度报告，截至今年上半年，公司外部担保余额为20.47亿元。由于互保，2018年11月，山东海洋集团有限公司和山东金茂纺织化工集团这两家山东省百强民营企业也申请了破产重组。

由此可见，山东东营区互保圈需要引起业内人士的强度重视。企业破产、债务违约容易导致其他担保企业卷入。今天万达集团面对着胜通的高额担保，这位东营首富能否撑得过12亿的担保债务?